在线配资开户免息 国金证券：给予吉比特买入评级

国金证券股份有限公司陈泽敏,陆意,马晓婷近期对吉比特进行研究并发布了研究报告《业绩企稳在线配资开户免息，中期分红回馈投资者，关注后续产品上线节奏》，本报告对吉比特给出买入评级，当前股价为192.01元。

　　吉比特(603444)　　，24年中报发布，H1营收19.6亿元/同比-16.6%，归母净利5.2亿/同比-23.4%；Q2营收10.3亿/同比-14.3%，归母净利2.6亿/同降28.4%。中期现金分红4.5元/股，现金分红比例62.4%。　　经营分析　　收入：Q2环比增长，《问道》IP稳中有升，新游贡献增量。1）Q2收入同比-14.3%，主要系《一念逍遥》流水大幅下滑，及《摩尔庄园》合作到期致本年度未再确收，《问道端游》的增长、新游《飞吧龙骑士》《超进化物语2》等的增量及境外业务增长（同比+113.8%至2.55亿元）未能弥补前述下降的缺口。2）Q2收入环比+11.3%，连续2个季度环比增长，主要系主力《问道手游》Q2开启8周年庆，流水环比增长；此外，H1《问道》端游流水同比+16.3%，持续运营18年仍能实现流水正增长，体现了问道IP较强的生命力。盈利：Q2扣非净利率环比提升，新游后续有望盈利。1）Q2归母净利同、环比-28.4%、+4.4%，主要原因与收入变动相同。2）Q2归母净利率、扣非净利率同比-5.1、-4.7pct，主要系营收结构变化致毛利率同比-1.5pct，研发人员增加致研发费率同比+3.7pct，同时由于部分参投公司经营不理想，计提减值0.4亿，汇兑收益也同比减少。但Q2盈利水平环比提升，扣非净利率环比+4.3pct，主要系销售、管理费率环比-8.0、-1.7pct；而归母净利率环比-1.7pct，下滑主要系Q1由于参股公司成都余香回购股权等产生的非经收益较多。3）具体游戏：H1上线的《不朽家族》《神州千食舫》《航海王：梦想指针》未盈利，后续有望贡献增量利润。展望后续：摊销递延收入将逐步确认，静待新游贡献增量。Q2末尚未摊销的充值及道具余额5.2亿，较23年末增加0.76亿，主要系新上线游戏《飞吧龙骑士（境外版）》《航海王：梦想指针》等。2）储备：公告披露自研产品4款，3款取得版号；代理产品6款，均有版号，2H24上线确定性较高的为代理的《封神幻想世界》《异象回声》《王都创世录》，自研《杖剑传说》拟1H25上线。　　盈利预测　　我们预计24-26年归母净利为10.7/12.4/14.4亿元，对应PE为13.5/11.6/10.0X，维持“买入”评级。　　风险提示　　游戏表现及上线不及预期；版号发放不及预期；监管风险。

本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张衡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.2%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.99亿，根据现价换算的预测PE为13.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为237.79。

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